天境生物要出售公司了嗎?尚未有產(chǎn)品上市Biotech何去何從？

2022年4月20日晚，天境生物(I-Mab)正在探索包括銷售公司在內(nèi)的選項(xiàng)。

報(bào)告稱，天境生物正在與顧問合作進(jìn)行戰(zhàn)略評(píng)估。這些公司希望在中國擴(kuò)大癌癥制藥業(yè)務(wù)，并表示有意收購它們，這引起了美國和歐洲制藥巨頭的興趣。天井生物還可以考慮其他選擇，如與另一家公司合并，或出售與特定藥品合伙企業(yè)相關(guān)的股份。

這意味著天境生物可能會(huì)出售該公司或出售該公司的一些項(xiàng)目。新浪醫(yī)藥立即證實(shí)了天境生物的上述消息。另一方表示，我們不會(huì)對(duì)市場謠言和猜測發(fā)表評(píng)論。

值得注意的是，2021年9月，外媒透露，天景與全球制藥廠開展了臨床和商業(yè)合作等合作和投資談判。

此外，據(jù)說天井生物在中國尋求第二次上市。2021年7月，天井生物宣布計(jì)劃在上海證券交易所科技創(chuàng)新委員會(huì)上市；同年12月，天井生物宣布，董事會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)動(dòng)議，以促進(jìn)天井生物普通股在香港證券交易所主板上市，從而在美國納斯達(dá)克和香港證券交易所上市。董事會(huì)還授權(quán)公司高級(jí)管理層繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)準(zhǔn)備工作，并承擔(dān)在香港上市的必要程序。

光環(huán)褪色的資本寵兒？

數(shù)據(jù)顯示，天井生物的前身是三谷生物，最早是由藏武博士、泰格醫(yī)藥和百家匯精密醫(yī)學(xué)共同創(chuàng)造的。2016年重組后，天井生物成為天井生物。公司主要關(guān)注生物藥物的早期發(fā)現(xiàn)、藥物開發(fā)和商業(yè)化領(lǐng)域的腫瘤免疫和自身免疫疾病。天井生物自成立以來一直是資本市場的寵兒。

2017年，天井生物與康橋資本、天石力和韓國上市公司genexine共同創(chuàng)建的天石珍合并。從那時(shí)起，僅僅四年后的2020年，天井生物就正式在美國納斯達(dá)克上市，證券代碼為IMAB。上市價(jià)格為每股14美元，美國股票（相當(dāng)于17037020普通股）共計(jì)740.74萬股，開盤價(jià)為每股14.75美元。

高瓴資本、康橋資本、新加坡主權(quán)財(cái)富基金GIC是天境生物的大股東。

根據(jù)天井生物2021年度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司全年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品授權(quán)和試驗(yàn)藥品供應(yīng)收入0.88億元；R&D和管理費(fèi)用分別為12.13億元和9.00億元；實(shí)現(xiàn)母公司凈利潤-23.31億元。

2020年，歸屬于母公司報(bào)告顯示，歸屬于母公司的普通股股東凈利潤為4.71億元，同比增長131.71%；營業(yè)收入15.43億元，同比增長5042.23%。天井生物2020年凈收入15.43億元，首次實(shí)現(xiàn)年度利潤；根據(jù)天井生物2019年財(cái)務(wù)報(bào)告，歸屬于母公司普通股股東的凈利潤為-14.85億元，同比下降268.64%；營業(yè)收入3000.00萬元，同比下降44.22%。

在過去的一年里，天井生物的股價(jià)下跌了約77%。受上述消息影響，天井生物一度在市場前上漲了30%以上。正式開盤后，它在高水平上波動(dòng)，最終收盤上漲12.85%，每股上漲14.49美元。業(yè)內(nèi)人士感嘆，對(duì)于biotech來說，制藥企業(yè)不能出售毒品，也不能改變現(xiàn)狀。在資本寒冷的冬天，他們需要尋找新的資金來源。

與其他創(chuàng)新型制藥公司相比，天井生物似乎并不那么缺錢。數(shù)據(jù)顯示，天井生物公司手頭仍有6.71億美元的現(xiàn)金。據(jù)業(yè)內(nèi)人士推測，投資者的壓力可能是為了生存而割肉。

根據(jù)美國證券監(jiān)督管理委員會(huì)（美國證券監(jiān)督管理委員會(huì)）今年2月披露的13F文件，截至2021年12月31日，高莊在美國股市持有76只股票，市值為64.72億美元。在第四季度，高莊仍然專注于生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域。高莊十大重倉中藥企業(yè)包括百濟(jì)神州、傳奇生物和天井生物。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年3月25日，高莊在美國股市排名前十的重型倉庫中，除愛奇藝外，其他重型倉庫股票今年的收益為負(fù)，其中天井生物自年初以來損失了57.8%。

Biotech去哪從，還沒有產(chǎn)品上市？

天井生物尚未成功上市任何產(chǎn)品。到目前為止，其管道中有一個(gè)即將上市的產(chǎn)品，兩個(gè)II期/注冊(cè)臨床，七個(gè)II期臨床，八個(gè)I期臨床。

在天井生物研發(fā)管道中，快速發(fā)展的Felzartamabmab(抗CD38單抗)有望成為其首款商業(yè)產(chǎn)品，也將成為公司從Biotech轉(zhuǎn)型為Pharma的起點(diǎn)。Felzartamab(TJ202)是一款針對(duì)CD38的全人力單抗，高度差異化。2017年11月，天井從Morphosys引入TJ202在大中華地區(qū)的權(quán)益，并采取快速上市藥物的策略。由于TJ202輸液反應(yīng)發(fā)生率低，可重復(fù)給藥治療，具有差異化優(yōu)勢。

另一方面，前沿伊坦生長激素α（TJ101）是從韓國GeneXine公司引進(jìn)的天井生物的一種長期生長激素，用于治療兒童生長激素缺乏癥（PGHD）。這種疾病在中國有很大的治療需求。TJ101是中國唯一一種基于FC融合蛋白的長期生長激素，其療效和安全性已通過早期臨床數(shù)據(jù)證明。與每天注射一次的短期生長激素相比，TJ101每周只注射一次，療效基本相同。

2021年11月，公司與濟(jì)川制藥公司就TJ101商業(yè)化達(dá)成戰(zhàn)略合作，允許濟(jì)川制藥公司在中國大陸開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化TJ101。根據(jù)協(xié)議條款，天井生物公司將從濟(jì)川制藥公司獲得20.16億元的總支付，包括首付款2.24億元，以及開發(fā)、注冊(cè)和銷售里程碑支付累計(jì)17.92億元。

此外，天井生物還有一個(gè)重量級(jí)產(chǎn)品來到佐利單抗（Lemzoparlimab，TJC4）。該產(chǎn)品是一種全人抗體CD47單抗體，一種差異化的IgG4單克隆抗體。目前正處于I/II臨床階段。2020年9月，艾伯維與天井達(dá)成全球合作紀(jì)錄，首付1.8億美元，首付17.6億美元。基于此，天井生物在2020年收入可觀，盡管沒有產(chǎn)品上市。

天井生物在其財(cái)務(wù)報(bào)告中透露，其菲澤妥單抗、來佐利單抗、伊坦生長激素和一種潛在的pre-BLA產(chǎn)品預(yù)計(jì)將在未來三年逐步推出。此外，天井生物GMP生產(chǎn)基地正在建設(shè)中，商業(yè)團(tuán)隊(duì)正在為產(chǎn)品上市做準(zhǔn)備；該公司加快了雙重上市，并計(jì)劃評(píng)估并雇傭符合PCOB要求的審計(jì)公司。

為了生存，銷售公司或銷售公司的核心項(xiàng)目作為一個(gè)整體在世界上非常普遍。雖然R&D管道很亮，但目前還沒有產(chǎn)品上市，上市后的商業(yè)化能否成功還不得而知。